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Wednesday, December 1, 2021

Los nuevos motores


Si bien las dudas sobre China atemorizan al resto del mundo, Brasil retroceder√° este a√Īo m√°s de un 3% y Rusia caer√° por encima del 1%. Los tradicionalmente considerados como pa√≠ses emergentes han frenado en seco y se han sumergido, debido al desplome de las materias primas y al cada vez m√°s debilitado comercio mundial. Aunque haya que encontrar un modelo de crecimiento que permita recuperar el protagonismo de las econom√≠as desarrolladas, la par√°lisis de estos mercados representa una amenaza para el avance global y obliga a buscar nuevos motores.

Estados Unidos tiene un potencial muy razonable pero, desde hace a√Īos, el peso de otros pa√≠ses en el crecimiento econ√≥mico mundial se ha incrementado de forma significativa. Adem√°s, tras la crisis se est√°n propiciando dos cambios de paradigma: uno por la digitalizaci√≥n y su impacto en la productividad y el empleo. Y el otro viene dado por una acumulaci√≥n de deuda muy importante que deber√° gestionarse durante muchos a√Īos. ¬ęSaber d√≥nde est√°n las referencias de crecimiento mundial es importante para los inversores y para las relaciones comerciales. Por eso ahora se habla tanto de nuevos acuerdos entre grandes √°reas de crecimiento¬Ľ. Santiago Carb√≥, que tambi√©n es coordinador del √°rea de Econom√≠a e Historia de Cunef, admite que China, el Sudeste asi√°tico, √Āfrica e India est√°n identificadas desde hace bastantes a√Īos como las √°reas que presentan un mayor potencial de crecimiento econ√≥mico. En cualquier caso, advierte de que no est√°n exentas de riesgos, ya que acumulan desequilibrios y desigualdades que las hacen vulnerables, a corto plazo, a turbulencias financieras y, a largo plazo, a inestabilidad social.

Carb√≥ asegura que China e India, por su dimensi√≥n, potencial poblacional y punto de partida, son referencias esenciales. China contin√ļa siendo el mayor contribuyente al crecimiento global, muy por encima de EE UU y Europa. Este a√Īo, que crecer√° un 6,6% seg√ļn las proyecciones del FMI, contribuir√≠a a cerca del 39% del crecimiento global. El efecto arrastre del gigante asi√°tico sobre los ¬ęnuevos emergentes¬Ľ ‚Äďespecialmente √Āfrica‚Äď hace que la aportaci√≥n china al crecimiento mundial se incremente por el impacto que tienen sus inversiones en √Āfrica y el potencial de crecimiento de estas zonas.

En India, hay grandes inversiones en innovaci√≥n al tiempo que una diversidad cultural, poblacional y de desarrollo muy acusada. ¬ęSon pa√≠ses extraordinarios en sus posibilidades y, de momento, no tienen uno de los grandes problemas de las econom√≠as m√°s maduras a los dos lados del Atl√°ntico, el envejecimiento de la poblaci√≥n¬Ľ. El Sudeste Asi√°tico es tambi√©n un √°rea interesante, con polos de comercio y √°reas financieras muy competitivas. ¬ę√Āfrica sigue siendo la gran inc√≥gnita. Sus posibilidades son enormes, pero las condiciones de partida y la inestabilidad pol√≠tica son factores limitantes muy significativos¬Ľ, agrega Carb√≥.

Por su parte, Javier Flores, responsable del Servicio de Estudios y An√°lisis de Asinver, resalta que Tailandia, Filipinas, Indonesia y, sobre todo, India presentan las mejores perspectivas. India, que crecer√° este a√Īo un 7,4%, se beneficiar√° de las recientes reformas, el consecuente repunte de la inversi√≥n y la ca√≠da de los precios del petr√≥leo. Tambi√©n es destacable la evoluci√≥n de la econom√≠a polaca.

Estados Unidos

A diferencia de lo que sugieren algunos expertos, Flores no piensa que el potencial de crecimiento estadounidense se haya agotado y mucho menos que √©ste sea el origen del actual estancamiento global, que se sufre m√°s en pa√≠ses emergentes o en otras regiones desarrolladas como Europa o Jap√≥n, que son las que sistem√°ticamente vienen incumpliendo las expectativas. Los mercados emergentes y las econom√≠as en desarrollo siguen generando el 70% del crecimiento mundial, por lo que es l√≥gico que su peor desempe√Īo afecte al resultado global en mayor medida. En t√©rminos generales, a√Īade Flores, el crecimiento de EE UU viene superando los pron√≥sticos gracias a una demanda interna apuntalada por el retroceso de los precios del petr√≥leo, la moderaci√≥n del ajuste fiscal y el respaldo que significa la orientaci√≥n acomodaticia de la pol√≠tica monetaria, a pesar incluso del alza gradual proyectada de los tipos de inter√©s y del freno que significa para la exportaci√≥n neta la reciente apreciaci√≥n del d√≥lar.

Source: The PPP Economy

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