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The PPP Economy

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Tuesday, October 19, 2021

La incertidumbre


Durante los √ļltimos tres a√Īos Espa√Īa ha sido un pa√≠s de moda para la inversi√≥n. Una de las econom√≠as m√°s relevantes del mundo (la numero 14), con crecimiento de su PIB muy por encima de la media Europea (3,2%), que ha flexibilizado su mercado de trabajo, que todav√≠a tiene precios para inversi√≥n por debajo de la crisis y que dispone del 20% de sus trabajadores en paro, un claro reclamo para los inversores.

Pero las modas se acaban y la crisis pol√≠tica est√° ayudando de manera considerable a que nuestro pa√≠s pierda atractivo. En primer lugar por la incertidumbre (los inversores no saben si el pa√≠s va a acabar en manos de los moderados o de la izquierda radical), pero tambi√©n por el descontrol presupuestario que se est√° produciendo en las Comunidades Aut√≥nomas que hace temer que la deuda p√ļblica contin√ļe en una espiral ascendente, que provocar√° una inevitable subida de impuestos.

Los efectos los empiezan a vocear las agencias de calificaci√≥n. Moody‚Äôs se niega a mejorar la perspectiva de Espa√Īa hasta que no se aclare qui√©n va a gobernar. La incertidumbre est√° creando un c√≠rculo vicioso: las empresas no se atreven a invertir, los bancos como consecuencia no pueden prestar y ven perjudicados sus balances, debilit√°ndose de esta manera el esqueleto del sistema financiero.

Desgraciadamente, parece que estamos abocados a nuevas elecciones porque los egos pol√≠ticos no cejan en su empe√Īo por manejar el poder. Eso har√° que no tengamos Gobierno hasta, con suerte, el mes de septiembre.

Con millones de personas en paro, resulta vergonzoso que nuestros gobernantes sigan jugando al juego del poder de manera tan asombrosamente descarada, como si todos los votantes fuésemos meras piezas de la escalera hacia la Moncloa.

Afortunadamente tenemos a Mario Draghi a nuestro favor, bajando tipos hasta lo negativo para dar aire a las economías del Sur de Europa, y con el turismo y el petróleo como muletas fundamentales para el crecimiento de nuestro PIB. Sin estos tres elementos, nuestra economía iría por otros derroteros.

El tiempo corre en nuestra contra, la deuda aumenta, las arcas de la seguridad social se vacían y estas muletas que he comentado son coyunturales. Confiemos en que resurja el sentido de Estado en los partidos no radicalizados que aspiran a gobernar y alcancen un acuerdo para que vuelva el optimismo de los inversores sobre nuestro país. Bien lo necesitamos.

*Presidente del Grupo ONEtoONE Corporate Finance

Source: The PPP Economy

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