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Wednesday, August 4, 2021

La banca acreedora no se contenta con la venta de la filial de Abengoa


Las opciones para encontrar una salida a la mara√Īa de deudas, avales y garant√≠as varias que arrastra Abengoa se complican. La empresa sevillana, que necesita una inyecci√≥n de 450 millones de euros para los cuatro pr√≥ximos meses (100 millones de forma urgente, antes de que acabe el a√Īo) se sentar√° posiblemente hoy a negociar una refinanciaci√≥n con la banca espa√Īola acreedora (todas las grandes entidades salvo BBVA) para tratar de desencallar una situaci√≥n que ha colocado a una de las mayores firmas energ√©ticas del mundo en una situaci√≥n de preconcurso de acreedores. La compa√Ī√≠a no acudi√≥ finalmente a la cumbre de ayer, que se qued√≥ reducida a la preparaci√≥n de la estrategia entre los bancos y sus asesores financieros (KPMG) y legal (Ur√≠a). El principal aval de Abengoa, la ¬ęfortaleza¬Ľ de su filial estadounidense Yieldco, de la que conserva el 47%, es la primera opci√≥n aunque no parece suficiente para que los acreedores cubran hoy las necesidades de la matriz.

Seg√ļn fuentes pr√≥ximas a la negociaci√≥n, las entidades presentes en la reuni√≥n de ayer (Banco Santander, CaixaBank, Bankia, Banco Sabadell, Banco Popular, HSBC y Credit Agricole, m√°s la entidad estatal sueca EKN) tienen serias dudas de que ese 47% no se encuentre ya parcialmente ¬ęhipotecado¬Ľ como garant√≠a de otras operaciones financieras. Los t√≠tulos de Yieldco, que cotizan en Wall Street, valen tres veces m√°s que los de su matriz (unos 1.300 millones de euros a precio de mercado), lo que generar√≠a un ingreso de m√°s de 600 millones para Abengoa, superior a las necesidades de capital m√°s urgentes.

Sin embargo, The Children‚Äôs Invesment Found (TCI) deber√≠a recibir al menos 120 millones de esa venta, pues los t√≠tulos de Abengoa en su filial estadounidense figuran como garant√≠a de una operaci√≥n con TCI. La banca acreedora estima que esta enajenaci√≥n ser√≠a adem√°s insuficiente para hacer frente a la deuda conjunta de cerca de 25.000 millones que arrastra Abengoa y exige otras medidas que hagan viable una nueva l√≠nea de financiaciaci√≥n, entre ellas que ponga en marcha un plan de venta de activos que la energ√©tica contempla desde mediados de este a√Īo. Dicho plan podr√≠a generar ingresos de entre 500 y 1.200 millones hasta 2016, seg√ļn cifras de la propia compa√Ī√≠a.

Este plan contempla deshacerse de dos plantas de cogeneraci√≥n en Brasil y otra en M√©xico, una planta de ciclo combinado en Argelia y dos plantas solares, una en Sud√°frica y otra en los Emiratos √Ārabes Unidos. Adem√°s, Abengoa vender√≠a sus derechos sobre concesiones en Iberoam√©rica y otros negocios de desalinizaci√≥n y biofuel.

La posibilidad de que se alcance un acuerdo y las declaraciones de miembros del Gobierno sugiriendo la posibilidad de que a√ļn se est√© a tiempo de encontrar un socio comercial para Abengoa hicieron repuntar ayer los t√≠tulos de la empresa.

Las acciones B de Abengoa, las m√°s l√≠quidas, ganaron casi un 7,4% al cierre de mercado, hasta los 0,35 euros. A pesar del repunte, los t√≠tulos de la compa√Ī√≠a se encuentran todav√≠a lejos de los 0,91 euros que val√≠an antes la presentaci√≥n del preconcurso.

La ministra de Empleo, F√°tima Ba√Ī√©z, se mostr√≥ ayer convencida de que la soluci√≥n para reflotar la compa√Ī√≠a es viable. ¬ęSi las partes tienen un di√°logo constructivo con los gerentes de la compa√Ī√≠a, los bancos y administraciones p√ļblicas podemos buscar una soluci√≥n que pase por la b√ļsqueda de un socio industrial que le d√© estabilidad al modelo de negocio para mantener los empleos, especialmente en Andaluc√≠a¬Ľ, remarc√≥.

Sin embargo, las fuentes consultadas afirman que para la banca acreedora la mejor opción es dejar caer a Abengoa y acudir al concurso para mantener su opción de cobro preferente, tanto si se inyecta como no capital para reflotrar la firma. En cualquier caso, la familia Benjumea perderá el control de Abengoa, anticipan las mismas fuentes.

Source: The PPP Economy

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