Indra aumentó su cartera, contratación e ingresos y mejoró su rentabilidad y estructura en 2018
Fernando Abril-Martorell, Presidente Ejecutivo de Indra: “Los resultados de 2018 comienzan a mostrar los frutos de la implementación de las iniciativas de transformación, inversión, eficiencia y cambio cultural de nuestro plan estratégico 2018-2020, así como el desempeño de las nuevas organizaciones tanto en la división de TI como en T&D. Un trimestre más, la contratación y la cartera continúan con su senda de crecimiento, por encima de los propios ingresos. Los ingresos orgánicos (en moneda local y sin considerar adquisiciones) crecen en 2018. La rentabilidad de la compañía vuelve a mejorar, el EBITDA crece en valor absoluto y como porcentaje de los ingresos, en un año de menor contribución del programa Eurofighter y del negocio de Elecciones”.
“La generación de caja del ejercicio ha vuelto a ser muy sólida, 168 millones de euros, permitiéndonos mejorar nuestro apalancamiento hasta 1,6 veces Deuda Neta/EBITDA. La división de T&D presenta sólidos crecimientos de la contratación y la cartera, y mejora de márgenes, destacando particularmente el área de Transportes, que presenta crecimiento de ingresos y vuelta a la rentabilidad. Por su parte, Minsait (TI) aumentó su contratación, cartera e ingresos”.
“En definitiva, los resultados de 2018 muestran la vuelta de Indra al crecimiento de los ingresos, la mejora de la rentabilidad y de la estructura de capital, y la reducción de la deuda. En 2018 hemos cumplido e incluso sobre cumplido los objetivos comprometidos con la comunidad financiera para el ejercicio 2018. Al mismo tiempo, los crecimientos de la contratación y de la cartera, por encima de los propios ingresos, aumentan la visibilidad de nuestro crecimiento a futuro. Durante el ejercicio 2019, Indra espera continuar con sus esfuerzos de transformación e iniciativas de costes, para compensar la continua presión competitiva que afronta en sus negocios, en particular en Minsait (TI)”.
La cartera en 2018 creció un 13% en términos reportados, con fuertes crecimientos tanto en la división de Transporte y Defensa (T&D) como de Minsait (TI). La cartera de T&D ascendió a 2.700 millones de euros y la de Minsait (TI) a 1.300 millones, mejorando en ambas divisiones la ratio de cartera sobre ventas en 2018 frente a 2017: 2,3 veces frente a 2,0 veces en T&D y 0,7 veces frente a 0,6 veces en Minsait (TI).
► La contratación neta en 2018 creció un 9% en moneda local (un 6% en reportado), con crecimientos tanto en T&D como en Minsait (TI):
► La contratación en la división de T&D en 2018 aumentó un 8% en moneda local, impulsada por el vertical de Transporte & Tráfico, en el que destaca, entre otros, el contrato de la fase de mantenimiento del tren de Alta Velocidad Meca-Medina en el segmento de Transportes.
► La contratación en la división de Minsait creció un 10% en moneda local, comportamiento muy positivo teniendo en cuenta la difícil comparativa con el año pasado (proyecto de Elecciones en Asia, Oriente medio y África –AMEA-). Todos los verticales presentaron un fuerte crecimiento (también Administraciones Públicas y Sanidad excluyendo el negocio de Elecciones), en el que destacan los contratos firmados con Repsol, Enel, Telefónica, así como en el sector financiero con grandes cuentas, banca mediana y en el negocio de las procesadoras de Medios de Pago.
Los ingresos en 2018 crecieron un 6% en moneda local (un 3% en términos reportados), principalmente por la aportación de las adquisiciones2, así como por el propio crecimiento orgánico de la compañía:
► Los ingresos de la división de T&D en 2018 aumentaron un 1% en moneda local. El vertical de Transporte y Tráfico (un 7% en moneda local) registró crecimientos tanto en el segmento de Transportes (proyectos relevantes en AMEA y en América, destacando Ecuador) como en el de Tráfico Aéreo (programas europeos e internacionales, concretamente en Argelia y China). El crecimiento de Transporte y Tráfico ha compensado el descenso de Defensa y Seguridad (del 4% en moneda local), principalmente afectado por la menor contribución del proyecto Eurofighter.
► Las ventas de la división de Minsait (TI) en 2018 crecieron un 9% en moneda local, principalmente por la aportación inorgánica de las adquisiciones, así como por las positivas dinámicas de Energía e Industria (grandes cuentas en el sector de Utilities y Oil & Gas, y del sector de Hoteles) y Servicios Financieros (grandes cuentas y banca mediana), ambos con crecimiento de doble dígito en moneda local. Las ventas de Telecom y Media crecieron un 8%, mientras que en Administraciones Públicas y Sanidad descendieron un 12%, afectadas por la menor contribución de Elecciones en AMEA.
► El tipo de cambio contribuyó negativamente con -82 millones de euros en 2018.
La contribución de los servicios digitales fue de 402 millones de euros (21% de las ventas de TI), lo que supone un crecimiento del 28% (un 17% orgánico) respecto a 2017.
La reestructuración de Tecnocom finalizó en el primer semestre del año y la consecución de las sinergias operativas continúa produciéndose según lo esperado por la compañía.
El EBITDA en 2018 mejoró un 10%, equivalente a un Margen del 9,4% en 2018 frente al 8,8% en 2017. En el cuarto trimestre de 2018, el Margen EBITDA creció hasta el 11,8% frente al 10,7% en el cuarto trimestre de 2017.
El Margen EBITDA de la división de T&D mejoró hasta el 16,2% en 2018 frente al 13,7% en 2017, principalmente gracias a la mejora de la rentabilidad del segmento de Transporte.
El Margen Operativo de la división de Minsait (TI) se situó en el 4,8% frente al 5,4% en 2017, mejorando la rentabilidad si se excluye el impacto de la menor contribución del negocio de Elecciones.
El EBIT en 2018 mejoró hasta los 199 millones de euros frente a los 196 millones en 2017, con un crecimiento del 2%. En el cuarto trimestre de 2018, el EBIT alcanzó los 84 millones de euros frente a los 72 millones en el cuarto trimestre de 2017. El Margen EBIT en el cuarto trimestre de 2018 se situó en el 9,1% frente al 8,0% en el cuarto trimestre de 2017.
La sanción de la CNMC que tuvo lugar en el tercer trimestre de 2018 ascendió a 13,5 millones de euros. En el cuarto trimestre de 2018, se revertió una provisión de 12 millones de euros relacionada con la aportación al Tesoro para contribuir al pago de los fondos de pensiones de aquellos empleados afectados por el plan de reestructuración mayores de 50 años (inicialmente estimada en 40 millones de euros).
La implantación de la NIIF 15 tuvo un impacto de +14 millones de euros en las Ventas y de -5 millones en el EBIT en 2018.
Se estima que la implantación de la NIIF 16 tenga los siguientes impactos (que serán detallados en la publicación de resultados del primer trimestre de 2019):
Incremento del Activo no corriente de entre 150 y 200 millones de euros, en el epígrafe “Activos por derechos de uso”.
Incremento del Pasivo corriente y no corriente por la misma cantidad, en los epígrafes “Pasivos financieros por arrendamientos no corrientes” y “Pasivos financieros por arrendamientos corrientes”.
Incremento del EBITDA entre 30 y 40 millones de euros.
Impacto limitado en EBIT de signo positivo y en Beneficio Neto de signo negativo.
El Resultado Neto del Grupo se situó en 120 millones de euros y descendió un 6% frente a 2017, afectado por el menor ingreso extraordinario en impuestos con respecto a 2017 por Brasil (cerca de 20 millones de euros).
El Flujo de Caja Libre generado en 2018 fue de 168 millones de euros frente a 186 millones en 2017, cifra muy positiva en ambos periodos gracias a la fuerte generación de caja obtenida en el cuarto trimestre (213 millones de euros en el cuarto trimestre de 2018 frente a 142 millones en el cuarto trimestre de 2017), nuevamente con un comportamiento muy positivo de circulante en los últimos días del año.
La Deuda Neta se redujo hasta los 483 millones de euros en diciembre de 2018 frente a 588 millones en 2017. La ratio de Deuda Neta/EBITDA (últimos doce meses) se situó en 1,6 veces frente a 2,2 veces en 2017.
Indra ha publicado como objetivos para 2019:
Ingresos 2019: crecimiento de dígito bajo en moneda local frente a los ingresos reportados en 2018 (3.104 millones de euros).
EBIT 2019: crecimiento superior al 10% en términos absolutos frente al EBIT reportado en 2018 (199 millones de euros).
Flujo de caja libre 2019: superior a 100 millones de euros antes de la variación de capital circulante.
Source: The PPP Economy