El Tesoro espera emite 4.500 millones en bonos y obligaciones
El Tesoro público emitirá 4.500 millones de bonos y obligaciones, y espera volver a cubrir todas sus necesidades de financiación a unos tipos más bajos que los ofrecidos en la subasta. Tomando como referencia los datos de la última subasta se espera que la rentabilidad de los bonos a 3 años sea de -0.0039%, la de 5 años a 0.293% y los bonos a 10 años al 1.142%.
Esta emisión de bonos es la primera tras el anuncio de un nuevo proceso electoral, que por el momento no ha tenido un impacto significativo en la economía. El temor de los mercados es la formación de un gobierno inestable que comprometa los intereses con la Unión Europea, y a pesar de que España afronta la tercera votación en menos de cuatro años, los inversores siguen apostando por la formación de un gobierno estable.
Durante las últimas semanas, el progresivo empeoramiento económico en Europa se ha convertido en uno de los mayores temores de los inversores. Dentro de las principales potencias europeas, España es el que mejor se está comportando.
En el último trimestre de 2018, Italia entró en recesión y su economía se contrajo un -0.2%, Alemania no creció y Francia lo hizo un 0.3%. España por su parte creció un 0.7% en el último trimestre y fue la única de las cuatro primeras potencias que mantuvo un crecimiento anualizado por encima del 2%.
El BCE también ha manifestado que si la economía continúa debilitándose no tienen intención de iniciar el endurecimiento monetario previsto para finales de este año. A pesar de que el fin del programa de compras mensuales de la institución europea finalizo este mes de enero, lo inversores siguen demandando bonos españoles como activos seguros donde resguardar su dinero.
A pesar de toda esta incertidumbre, la rentabilidad de Bono a 10 años (1.19) y la prima de riesgo (108) se encuentra en niveles mínimos, muy por debajo de los máximos marcados el pasado mes de octubre en los que el bono español llego a intercambiar se a niveles cercano al 1.8%. Mientras los tipos de interés continúen bajos y los inversores no empiecen a descontar un nuevo periodo de contracción, esperamos que el Tesoro continúe con su objetivo de reducir su tipo medio de financiación, que en estos momentos se encuentra en torno al 2.5%.
Source: The PPP Economy